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투자신탁이란 불특정 다수의 투자자들에게서 모은 자금을 대규모의 기금으로 조성해 그 기금을 증권투자의 전문기관이 투자자들을 대신해 유가증권에 투자 및 운용함으로써 그에 따른 성과를 투자자들에게 분배하는 제도를 말합니다.
수익증권과 뮤추얼펀드
투자신탁상품은 투자신탁과 같은 간접투자의 형태로 이루어지는 금융상품으로써 보통 펀드라고 합니다. 투자신탁상품은 계약형과 회사형 중 어떠한 형태로 운영되는가에 따라 수익증권과 뮤추얼펀드로 구분이 됩니다.
수익증권은 전문적인 투자대행기관이 일반투자자로부터 소액자금을 모아 대규모의 공동기금을 조성한 후 유가증권에 분산투자하여 얻은 수익을 투자자에게 분배할 것을 약속한 증서로서 투자자에게 발행해 주는 증권입니다. 이러한 수익증권은 투자자, 자산운용사, 수탁은행 등 계약관계에 의해 관리 및 운용됩니다. 여기서 계약관계에 따르면 자산운용사는 신탁재산의 운용을 지시하는 위탁자, 수탁은행은 당해 신탁재산의 보관 및 부수업무를 담당하는 수탁자, 투자자는 신탁재산의 이익 및 신탁원본의 수령권자인 수익자의 지위를 갖게 됩니다. 즉, 신탁계약은 위탁자와 수탁자 간에 체결되며 투자자는 위탁자가 발행하는 수익증권을 구입함으로써 수익자가 되어 운용성과를 얻을 수 있게 됩니다. 수익증권은 펀드에 편입되는 자산의 유형 및 비율에 따라 주식형, 채권형, 혼합형 등으로 나누어지고 최초 펀드 설정 이후 추가적으로 투자자를 받아들일 수 있는가에 따라 추가형과 단위형으로 구분될 수 있습니다.
뮤추얼펀드는 펀드 자체가 상법상 주식회사가 되며 투자자는 주주의 지위를 갖게 됩니다. 뮤추얼펀드의 투자자는 주주초회, 이사회 등을 통해 스스로 이익을 추구하고 보호할 수 있습니다. 이러한 점에서 뮤추얼펀드 투자 시 수익증권에 비해 투명성이 한층 더 확보된다는 장점이 있습니다. 뮤추얼펀드는 중도환매 여부에 따라 폐쇄형 뮤추얼펀드와 개방형 뮤추얼펀드로 나누어집니다. 폐쇄형 뮤추얼펀드는 중도에 환매가 불가능하며 개방형 뮤추얼펀드는 중도환매가 가능합니다. 폐쇄형 뮤추얼펀드는 증권시장에서 거래를 통해 환금성이 보완되는 반면 개방형 뮤추얼펀드는 수익증권과 유사한 방법으로 중도환매가 이루어집니다.
우리나라 자본시장법에 따르면 집합투자를 담당하는 기관인 집합투자기구는 법적 성격에 따라 투자신탁, 투자회사, 투자유한회사, 투자합자회사 등으로 구분할 수 있습니다. 이 중에서 투자신탁형 집합투자기구가 발행한 증권은 계약형 투자신탁상품에 속하고 투자회사형 집합투자기구가 발행하는 증권은 회사형 투자신탁상품의 성격을 지닙니다. 따라서 투자신탁형 집합투자기구와 투자회사형 집합투자기구가 발행하는 증권은 각각 수익증권과 주식으로 분류됩니다.
투자신탁상품의 특징
소규모 투자자금 활용 가능
투자신탁은 불특정 다수의 일반투자자들로부터 자금을 모집해 공동기금을 조성한 후 동일한 관리주체가 유가증권을 합동 운용하는 공동투자 형태입니다. 그렇기 때문에 소규모의 자금으로도 유가증권의 투자수익을 향유할 수 있습니다.
전문가에 의한 투자 대행
투자신탁은 일반투자자들이 직접투자에 따르는 위험을 회피하기 위해 투자전문기관인 자산운용회사에 투자를 위임하는 간접투자방식입니다. 자산운용회사는 투자전문기관이기 이전에 금융서비스 기관이며 투자자들에게 최대한의 수익을 분배하기 위해 직접 관리자로서의 의무를 다해야 합니다. 따라서 일반투자자들로서는 양질의 서비스를 제공받을 수 있고 직접투자에 따르는 시간과 노력을 절약할 수 있게 됩니다.
분산투자
투자신탁은 자금운용 시 발생될 수 있는 투자위험을 최소화하기 위해 유가증권에 대한 분산투자를 원칙으로 합니다. '계란을 한 바구니에 담지 말라'라고 하는 명언이 있습니다. 이는 분산투자의 기본 원칙을 잘 설명해 주고 있습니다. 특정한 주식에 집중투자할 경우 위험이 커질 수 있다는 경고의 메시지입니다. 다수의 주식에 분산하여 투자를 한다면 일부 주식의 가격하락으로 인한 손실을 다른 주식의 가격상승에 의한 이익으로 상쇄할 가능성이 높기 때문에 그만큼 위험을 줄일 수 있습니다.
자산가치의 보전 및 수익획득 목적
투자신탁은 투자원본의 실질가치를 유지하면서 배당소득이나 이자소득 및 자본이득을 얻는 것을 목적으로 합니다. 투자대상 기업의 지배나 통제를 목적으로 하지는 않습니다.
투자신탁상품을 활용한 간접투자는 투자신탁상품이 지닌 장점에도 불구하고 주식이나 채권 등 직접 투자하는 방식에 비해 상대적으로 많은 비용을 수반합니다. 전문가를 고용해 투자하거나 재산을 안전하게 보관 및 관리하기 위해서는 일정한 수수료가 지불되고 판매사에게는 판매수수료가 지급됩니다. 이와 같은 제반 비용은 투자신탁의 운용 결과 투자자들에게 돌아가는 몫을 감소시키는 요인이 됩니다. 아울러 간접투자는 은행예금과 같이 일정한 이자소득이나 원금을 보장해주지 못한다는 점에서 유의할 필요가 있습니다. 투자신탁 운용 결과 손실이 발생하는 경우 그 손실도 결국 투자자들의 부담으로 작용하게 됩니다.