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현대 자본시장을 살아가는 대부분의 사람들은 일상생활 속에서 투자라는 말을 아주 쉽게 접하고 있습니다. 고수익을 보장해 준다는 광고나 외국인 투자동향과 관련된 뉴스를 쉽게 찾아볼 수가 있습니다.
투자의 개념
투자는 미래 기대되는 수익을 위해 현재소비를 포기하는 것을 말합니다. 투자란 정의 이득을 바라면서 자금의 일부를 투자대상에 투입하는 것입니다. 일반적으로 투자는 두 가지 특성을 가집니다. 첫째, 현재 어떤 특정 투자에 투입된 자금은 다른 용도로 사용될 수 없기 때문에 일종의 기회비용이 발생하게 됩니다. 둘째, 현재 투자로 인한 성과는 대부분 미래에 나타나게 됩니다. 미래 성과를 확실하게 예측하기 어렵기 때문에 불확실성이 따르게 됩니다. 불확실성은 투자로 인한 성과가 투자자들이 처음 기대했던 것보다 훨씬 적게 실현될 가능성을 의미합니다. 불확실성이 높을수록 투자자들은 높은 위험에 직면하게 됩니다.
투자의 두 가지 특성에 근거해 투자자들은 투자를 할 때 다음과 같은 보상을 기대하게 됩니다. 하나는 현재 소비를 희생하는 데 따른 시간적 보상입니다. 다른 하나는 투자 결과가 나타날 미래성과의 불확실성, 다시 말해 위험에 대한 보상이 있습니다.
투자와 유사한 개념
우리 생활 주변을 보면 투자와 유사한 의미로 사용되어 구분이 애매한 것들이 있습니다. 저축이나 투기 등이 있습니다. 이는 미래의 이득을 위해 현재 소비를 희생한다는 측면에서 투자와 유사한 행위로 볼 수 있습니다. 하지만 정확한 의미에서 저축이나 투기는 투자와 구별됩니다.
먼저, 저축은 가장 단순한 의미의 투자입니다. 화폐의 시간적 가치에 대한 보상만을 궁극적인 목적으로 하는 행위라고 할 수 있습니다. 투기는 현재 자금의 일부를 투자대상에 투입해 미래 성과를 기대한다는 측면에서 투자와 유사합니다. 하지만 지나치게 높은 위험을 부담하고서 기대 이상의 높은 보상을 추구하는 행위라는 점에서 투자와 구별을 하고 있습니다. 투기는 보통 개인적인 직관이나 사적인 정보에 의존하는 경우가 많습니다. 대부분의 일반투자자는 참 정보와 루머를 쉽게 구별할 수 없기 때문에 피해를 보기도 합니다.
실물투자와 금융투자
투자는 투자대상이 되는 자산의 형태에 따라서 실물투자와 금융투자로 구분이 됩니다. 실물투자는 부동산, 건물 등 실물자산에 투자하는 것을 말합니다. 금융투자는 주식이나 채권 등 금융자산에 투자하는 것입니다.
실물자산은 그 자체가 미래의 현금흐름을 창출하는 자산으로 한 나라 경제 수준을 측정하는 척도가 될 수 있습니다. 금융자산은 실물자산과 다르게 그 자체가 직접 현금흐름을 창출할 수는 없습니다. 대신 실물자산이 벌어들이는 현금흐름에 대해 청구권을 행사할 수 있는 자산을 의미합니다.
예를 들어 S전자 주식에 투자하고 있는 투자자는 S전자가 실물자산을 이용해 창출한 이익에 대해 지분에 따라 배당받을 권리를 가집니다. S전자의 채권에 투자한 투자자는 이자 및 원금을 받을 권리를 가집니다. 이와 같은 측면에서 금융자산에 대한 투자는 실물자산에 대한 간접적인 투자로서의 의미를 지니게 됩니다.
투자의 측면에서 실물자산은 투자규모가 매우 크기 때문에 일반투자자가 접근하기에 현실적으로 어려운 부분이 있습니다. 이러한 점을 개선하고자 실물자산을 증권화하여 금융자산으로 바꾸어 투자가 용이하도록 하는 방식이 개발되었습니다. 이에 따라 최근에는 다양한 신종 금융상품이 증가하고 있습니다.
투자 관리 과정
투자자들은 투자를 통해 자신의 효용을 극대화하고자 합니다. 이는 합리적인 투자 관리 과정을 통해 달성될 수 있습니다. 기업은 경영목표를 달성하기 위해 계획, 실행, 평가라는 일반적인 경영관리의 과정을 거치게 됩니다. 이러한 과정은 투자 관리에도 적용할 수 있습니다.
계획 단계에서는 투자자들이 투자목표를 설정하고 설정된 투자목표 하에서 자본을 배분하고 자산을 배분하는 계획을 수립합니다. 투자자는 자본배분을 통해 주어진 투자자금을 무위험자산과 위험자산에 어떤 비율로 할당할 것인가를 계획합니다. 그다음 자산배분에서는 자본배분결과 정해진 위험자산의 투자금액 한도 내에서 투자에 적절한 종목을 선정합니다. 증권투자에 있어 보다 나은 투자성과를 얻기 위한 방안으로 증권분석이 있습니다. 증권분석이란 투자수익률을 높일 수 있도록 투자 의사결정에 유용한 정보를 정리, 요약, 분석하는 것입니다. 증권분석은 기본적 분석과 기술적 분석을 포함합니다.
실행단계에서는 매매시점을 결정하고 실제로 포트폴리오를 구성하거나 재조정합니다. 앞서 말한 증권분석 중 기술적 분석은 차트를 활용한 분석으로 매매시점을 포착하는 데 널리 사용됩니다. 마지막으로 평가단계에서는 투자성과를 측정한 후 이를 적절한 성과평가방법에 따라 평가합니다. 투자성과를 평가하는 경우 단순하게 수익만을 비교하는 것이 아니라 투자위험과 수익률을 동시에 고려한 성과평가방법이 권장됩니다.